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　　着手：湖畔新言

　　一、调研规划及路子

　　面前国内24/25年度花生照旧参加季度中后期，跟着朔方夏日已到余货基本一齐参加冷库，8月中下旬河南春花生上市之前，国内花生将参加冷库货源的破钞期。因此，花生旧作库存、油厂采购情况及新花生莳植面积预期等，是现阶段阛阓的关防御心。

　　为了解山东春花生的莳植进程及意向、花生库存、入口花生数目及预期、国内油厂的原料采购情况等，2025年5月12日-5月16日，笔者随从调研团参加了山东地区的花分娩业调研行径。

　　山东省是国内仅次于河南的第二大花生莳植省份，莳植面积约占世界的14%，花生米产量约占世界总产量的15%。

　　山东省主要花生莳植区域包括：临沂市、烟台市、青岛市、日照市、威海市、泰安市、菏泽等，这几个产区约占山东花生莳植及产量的80%以上。其中，临沂市是山东省第一大花分娩区，2023年产量全省占比约26%。

　　这次咱们的调研路子为：烟台—招远—乳山—平度—胶州—临沂—枣庄—青岛。掩饰了当田主要的花生莳植区。调研对象包括：花生食物分娩商、大型油厂、筛选厂、入口商、生意商及当地农户等，也掩饰了国内花分娩业链绝大部分法子的阛阓参与方。

　　二、山东调研恶果追念

　　1、新作播撒情况及面积预期

　　山东以春花生莳植为主，播撒期间一般在5月上、中旬。另有极少夏花陌生散在南部，时常6月上中旬小麦收货后抢墒播撒。

　　近几年，播撒期碰到干旱对山东花生莳植面积影响很大。前年底到本年春季，山东降雨量比往年偏少，尤其是鲁西北、鲁中庸鲁南地区。4月底5月初，山东部分地区出现降雨，一定程度缓解了当地干旱。

　　近期我国朔高洁在资格，本年首场大规模高温经过。此前严重高温干旱地区主要采集在河北南部、山西西南部、河南西部、陕西关中等地。山东地区天然近日也发出高温黄色预警，但旱情现在并不判辨。

　　调研之前及调研技术，山东继续出现几场降雨。一些地区如乳山仍有干旱，尚未运行莳植春花生，但有些地区不才雨后春花生照旧运行莳植。近两周一些地区出现三四场雨，后续夏花生莳植展望也没问题。改日一个月需继续见谅山东地区降雨变化。

　　近期兴隆预告表示，5月下旬冷空气将席卷新疆、青海、陕甘宁、内蒙古、山西、河南等地区，前期高温的河南、山东、河北南部、陕西等地区最大降温有可能达到20度附近。

　　莳植面积方面，把柄行业调研数据，24/25年度山东花生面积同比执平略增，比拟吉林、辽宁、内蒙及河南，2024年山东花生面积同比增幅很有限。由于莳植相对收益较好，25/26年度世界花生面积展望同比要继续加多。但面积增量展望将主要采集在东北、河南等地，山东花生面积难有判辨加多。

　　调研了解到，近些年山东倡导高效农业，当地莳植生果及蔬菜比较多且酿成了限制效应，加上花生莳植比较劳作，不如小麦、玉米等好收拾，近些年山东花生面积一直在渐渐减少，但丘陵地区的花生面积展望变化不大。

　　2、旧作花生库存

　　据了解，现在产区农户手中莫得若干库存，山东库存多在厂家手中，中间商库存也未几。如某公司自有+代存花生数目同比减少了50%。

　　油厂库存情况，把柄采购策略及分娩需求各有不同。有些公司前期备库较少，面前花生库存同比减少。但有些油厂执续采购，库存同比普遍。

　　3、油厂收购及食物米消费情况

　　油料米需求方面，调研技术，油厂大多反应国内花生油消费永远不好，现在油厂举座的花生收购积极性一般。按照面前的通米价钱，油厂压榨依旧成心润，尤其是领有全产业链、品牌溢价高的油厂，压榨及分娩利润一直皆不错。此外，本年限制油厂收购量展望超前年全年，跟着压榨淡季到来，油厂采购量及会进一步季节性下降。

　　食物米需求方面，本年产业大皆反馈国内内贸需求差，尤其是国内餐饮、零食业花生消费，同比减幅较大，或减20%，如某厂的四粒红需求同比减了30%。

　　此外，为进一步步调食用植物油分娩计较行径，切实保险食用植物油质料安全，阛阓监管总局部署各地阛阓监管部门于2025年4月至12月在世界采集开展食用植物油凸起问题排查整治使命。主要聚焦四个问题：食用植物油掺杂掺假，不实标注问题，托付装卸运载不步调等问题。展望对中小花生油厂的分娩会有影响，因为差的油料没方位去，大油厂也不会要，该计谋一定程度利多花生油价钱。如下图，4月底于今国内花生油价钱止跌回升，短期表面榨利回升。

　　4、入口米

　　本年国内花分娩量同比稍增，国内油料及食用米的消费也一直不好，国内价钱着落为主，但季末库存同比却判辨下降，或因本年国内入口花生同比减少。

　　中国花生自食其力为主，近两年国内年均入口量60-70万吨（带壳+不带壳），主要来自非洲的苏丹、塞内加尔。2025年1-4月国内入口花生约6万吨，同比减75.8%。原因为：

为优先保险国内供应，瞩目出口与原土销售需竞争，塞内加尔11月15日‌起暂停出口（‌屡次通过出口禁令调控阛阓）。‌冬季收货后25年3月25日‌起塞内加尔归附花生果出口，但入口利润较差，中国采购未几； 24年苏丹花生再度减产，加上苏丹武装突破对莳植、生意和运载链不利，中国采购减少。另外红海航运受阻，也导致苏丹花生运载周期延长，资本上升。

　　前期国内入口米到港减少，主要受非洲两国的出口计谋、政事及运载等身分影响，现在入口少，因入口利润比较差。

　　由于入口很少，本年以来入口米的库存执续下降，口岸库存面前大部分为国产米，入口米至极少。另外，入口米比拟国内花生米，出成、水份有点上风，但其他上风并不判辨。

　　5、后期价钱走势的倡导

　　调研技术，国内花生期货仍在8300元/吨下方运行（PK510）。油厂多觉得在新米上市前，价钱莫得大上升驱动。国内新花生上市前，淌若价钱预期涨不了600元/吨（冷库储存等资本，三个月），生意商时常也不会沟通囤货。

　　笔者觉得，面前国内花生库存偏低，但油厂行将参加季节性压榨淡季，油料米需求将进一减少，河南春米上市前，国内花生为供需双减、渐渐破钞库存的阶段。低库存、库存破钞期，中期国内价钱难跌，但上升需要判辨的利多驱动。后期重心见谅国内新花生莳植面积、天气变化、入口米到港数目、余货破钞等情况。

　　三、河南及东北花生

　　5月河南、东北花分娩区也有产业调研行径。为便捷投资者了解国内三大花生主产区的莳植及库存预期全貌，笔者基于阛阓上的调研贵寓，作念以抽象，仅供参考。

　　1、河南

　　莳植： 河南春花生播撒期间一般在4月8日至5月10日。南阳、驻马店为河南最大的花分娩区。受干旱影响，前期河南春花生大皆延期播撒，这可能导致本年河南春花生上市期间推迟半个月。不外，河南春花生莳植面积占比约为10%-20%，以夏花生（麦茬花生）莳植为主。

　　近日河南省兴隆局新闻使命会表示，本年河南各地夏花生莳植区适播期为5月21日至6月13日，南阳、信阳、驻马店等地5月21日即可播撒。

　　天然前期高温干旱，但5月22日运行河南省中西部、南部将有中到大雨，局部暴雨，并伴强对流天气。27日至28日河南省还有一次对流性降水天气经过。跟着冷空气和降水影响，陕西、山西、河南、湖北等地最高气温将下降超10℃，局地降幅可达20℃高下。

　　库存： 河南南辖下层余货量很有限，产业链各主体库存量总体不足前年同时水平，主要因为前年囤货赔本较为严重，本年生意商大皆严慎囤货。

　　面积： 因花生莳植收益比拟玉米等作物更有上风，25/26年度河南麦茬花生莳植面积预期同比继续加多。

　　2、东北

　　库存： 辽宁下层余货基本出清，预估面前库存可安逸破钞到8月，总体货源不缺。部分高水分货源或有阶段性销售压力；前年辽宁和吉林减产幅度远超阛阓预期，本年下贱需求较弱，囤货需求松开，面前生意库存偏低；近期通米均价处于产区大户平均分娩资本近邻，包地户赔本，农户莳植利润也有压缩。

　　面积： 辽宁本季70%包地户无利润或赔本，新年度包对外包大地积展望有所减少。但自种农户莳植面积展望有所加多，因收益好于玉米。辽宁新作播撒面积可能执稳；黑龙江可能继续往北扩种，展望面积加多10%附近。

　　举座来看，24/25年度国内食物米需求较差，同比或减20-30%；油料米需求稳中偏弱，花生油消费永远偏弱；本年入口米显赫减少，现在国内花生库存举座偏低；由于莳植相对收益较好，国内新作面积预期同比会加多，但山东面积难增；前期干旱导致河南春花生播撒延伸，但河南及山东麦茬花生尚未莳植且预告行将下雨，干旱暂时对其莳植莫得影响。

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背负剪辑：赵念念远