KKR & Co．觉得，好意思国政府债券不再证实高风险财富有用对冲器具的遵守，给环球投资者带来挑战，促使他们寻求财富多元化。

　　KKR环球宏不雅和财富建树阁下Henry McVey在一份参谋文牍中示意，财政赤字的扩大和通胀的坚韧不化意味着，债券并不老是会在股市抛售时高涨，随便了这两种财富之间的传统关系。

　　“在避险的往改日，政府债券还是不再证实其在传统投资组合中动作‘减震器’的作用，”McVey在文牍中写说念。

　　这家另类财富搞定机构还觉得，跟着好意思国总统特朗普寻求重塑环球买卖方式，好意思元存在“结构性”走弱的风险。McVey指出，好意思元现在被高估约15%，是1980年代以来的第三高水平。

　　4月初，当特朗普政府对主要买卖伙伴加征关税时，好意思国国债、股市和好意思元出现荒废的同期抛售，这促使投资者质疑好意思国国债是否已失去避险天国的地位。

　　尽管自特朗普叮咛买卖弥留局势以来商场已趋于安逸，但投资者仍担忧，在当年十年间向好意思国商场注入数万亿好意思元后，异邦投资者是否会转向其他财富。穆迪上周五掳掠了好意思国的最高信用评级，反应出投资者对络续延迟的债务和赤字可能损伤好意思国动作环球老本首选场所地地位的担忧。

　　“好多首席投资官正在磋商将财富从好意思国转动到全国其他地区，”McVey说。

　　字据KKR的数据，关于股票投资者而言，多元化建树将靠近挑战，因为好意思国股市限度是欧洲、日本和印度股市总数的两倍。

　　可是，在债券商场，McVey示意，投资者转投非好意思财富的空间更大，因为好意思国国债与环球其他固定收益财富的关系度正不才降。

　　“好意思国政府债券在好多环球投资组合中的传统扮装将进一步弱化，”他指出。“施行是，好意思国政府靠近坚强的财政赤字和高杠杆率，其债券很可能被好多环球投资者过度捏有，这些投资者曾受益于正利差和好意思元的强势。”

　　宏不雅计策师Simon White示意：“好意思国国债的下落趋势将捏续，尤其是在现时版块的财政支拨法案通过的情况下，该法案在财政上显得过于宽松。可是，这一趋势需要与短期内可能出现的积极身分相量度，包括补充杠杆率的可能退换以及关税激发的经济放缓。”

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包袱剪辑：李桐